Metaldaily.ru :: Ежедневные новости металлургии
Новости металлургии 
   
Metaldaily.ru/Новости - 24.05.2006

Азбука украинских металлургических ФПГ: Систем Кэпитал Менеджмент. "UGMK.INFO (Украина)". 24 мая 2006

24.05.2006 - 11:53
В 2005 г. изменения политической конфигурации в стране стали катализатором этого процесса построения прозрачного холдинга Систем Кэпитал Менеджмент. За полтора года СКМ сконсолидировала значительную часть активов, которые только входили в ее орбиту. Теперь перед группой стоит задача выйти на мировые рынки заемного капитала и провести IPO.

Компания СКМ наибольшую активность развила в нынешнем году. Напомним, что в империи Рината Ахметова сконцентрирована значительная часть украинской металлургии, в частности, три метпредприятия, трубный завод, два крупных ГОКа, три КХЗ, два больших угольных холдинга и ряд предприятий.

Отметим, что потеря "Криворожстали", совладельцем которой через "Инвестиционно-металлургический союз" являлись структуры СКМ, поставила перед группой задачу наращивания сталеплавильных и прокатных мощностей. Сейчас компания располагает избыточными ресурсами металлургического сырья (уголь, кокс, руда), для освоения которых нужна, как минимум, еще одна "Азовсталь". Пока в деле приобретения новых активов по выпуску стали и проката группа почти не продвинулась. Покупка небольшого завода в Италии (Ferriera Valsider) дает, безусловно, синергетический эффект и решает локальную задачу доступа на европейский рынок, но не решает проблему дефицита собственно металлургических мощностей.

В минувшем году основной задачей СКМ было не увеличить, а удержать имеющиеся активы. Как мы помним, в начале минувшего года пресса писала, что серьезно обсуждается вопрос о продаже Ахметовым компании. Сейчас вероятность реприватизации предприятий из собственности СКМ минимальна, хотя полностью ее исключать нельзя.

В январе горно-металлургические активы СКМ выделены в отдельную структуру, управлять которыми будет ООО "МетИнвест". Полный контроль (80%) над уставным фондом этого ООО сохранит СКМ, еще 20% будет принадлежать компании MetInvest BV (Голландия). Напомним, что в рамках стратегии группы по выделению в отдельные компании активов разного профиля создана "Донбасская топливно-энергетическая компания", которая объединяет предприятия от добычи угля ("Павлоградуголь", "Шахта "Комсомолец Донбасса") до генерации ("Востокэнерго") и поставок электроэнергии ("ПЭС-Энергоуголь", "Сервис-Инвест"). В отдельные бизнесы будут выделены также финансовые, телекомунникационные и прочие активы группы.

В официальном сообщении СКМ сказано, что создание дочерней компании "МетИнвест" "способствует росту стоимости бизнеса", а также "обеспечивает прозрачность бизнеса группы". В составе "МетИнвест Холдинг" будут работать дивизион стали и проката ("Азовсталь", группа ЕМЗ, объединяющая Енакиевский МЗ и СП "Метален", Ferriera Valsider S.P.A., швейцарская Leman Commodities S.A., плюс Харцызский трубный завод), дивизион руды и кокса (Северный и Центральный ГОКи, Авдеевский КХЗ и "Запорожкокс", "Краснодонуголь", а также Криворожский завод горного оборудования и Криворожский центральный рудоремонтный завод).

Реструктуризация метактивов СКМ началась еще в прошлом году с приобретения европейского металлотрейдера Leman Commodities и объединения в одну структуру комбината "Азовсталь" и "Маркохима" (на данный момент объявлено о приобретении меткомбинатом еще и торгового дома "Азоовсталь"). Объединение в одну компанию металлургического и коксохимического предприятий назрело давно, эти предприятия в Мариуполе работают рядом и домны "Азовстали" исторические ориентированы на кокс "Маркохима". Подобным же образом дополняют друг друга объединившиеся уже в нынешнем году Енакиевский МЗ и "Метален". Предприятия осуществляют хозяйственную деятельность на одной производственной площадке и имеют единый производственный цикл. ЕМЗ производит агломерат и чугун, а "Метален" – сталь и заготовку.

Нарастив активы, "Азовсталь" и группа ЕМЗ одновременно повысили и капитализацию, что позволяет им добиваться более выгодных условий на международных рынках заимствований. Напомним, что "Метален" стал пионером привлечения облигационных займов для всей группы, выпустив облигации на сумму 50 млн. грн. еще в 2002 г. (затем был повторный выпуск облигаций на сумму 200 млн. грн. в 2004 г.).

"Азовсталь" же давно практикует привлечение кредитных средств на международных рынках капитала. В частности, в 2004 г. кредитную линию на $100 млн. комбинату открыл консорциум 4-х европейских банков – ING, HVB, Deutsche Bank и Credit Suisse First Boston. В 2005 г. аналогичный синдицированный кредит на $100 млн. "Азовсталь" получила у банков BNP Paribas и Raiffeisen Zentralbank. Кроме того, по некоторым данным, комбинат одалживал средства у банка ING ($50 млн.) и "Альфа-Банка" ($70-100 млн.).

В феврале 2006 г. "Азовсталь" получила международные рейтинги под готовящийся еще с минувшего года выпуск еврооблигаций. Агентство Standard&Poor’s присвоило комбинату долгосрочный кредитный рейтинг "В-" с прогнозом рейтинга – "позитивный", Moody"s – предварительный корпоративный рейтинг (Р)B2, прогноз рейтинга – "стабильный". После проведения road-show, "Азовсталь" разместила дебютный выпуск еврооблигаций на сумму $175 млн. Ценные бумаги выпущены со сроком обращения 5 лет и с правом выкупа через 2 года. Доходность определена в размере 9,125% годовых. Большую их часть купили азиатские инвесторы (34%), британские (27%), швейцарские (13%) и немецкие (8%) инвесторы. Судя по объему заявок, "Азовсталь" могла бы разместить облигации и на $200-250 млн.

Эксперты признали сделку, которая пока является крупнейшей для Украины, удачной и сравнимой по параметрам с выпуском еврооблигаций более крупными, по сравнению с "Азовсталью", российскими металлохолдингами. Большая часть привлеченных мариупольским предприятием средств пойдет на техперевооружение. Комбинат реализует крупную программу модернизации производства общей стоимостью около $800 млн.

Если суммировать заемные средства, полученные "Азовсталью" с 2004 г., когда фактически началась масштабная реконструкция на комбинате, по нынешний год, собирается довольно внушительная сумма в почти полмиллиарда долларов. Такой долг может нарушить финансовую устойчивость любого меткомбината, однако рейтинговые агентства считают, что стабильное обслуживание всех предыдущих кредитов и нынешнее положение предприятия на рынке позволяют свести риски к минимуму. К тому же, в конце 2005 г. "Азовсталь", которая была соучредителем ИМС, получила от правительства назад $200 млн., уплаченные в свое время за "Криворожсталь".

По информации СКМ, в период с 2006 по 2010 гг. общая сумма инвестиций в техническое развитие метпредприятий группы составит порядка $2 млрд., из которых более 1,5 млрд. предназначено "Азовстали". С учетом этого, эксперты ожидают дальнейшей активности СКМ на международных рынках заимствований. Предварительные планы компании предполагают проведение первичного размещения акций в 2009 г. Очевидно, IPO будет проведено тогда, когда ситуация для привлечения займов будет наиболее благоприятна, и, скорее всего, деньги для метактивов Ахметова будет привлекать уже "МетИнвест". Нынешняя консолидация метпредприятий группы и централизация их управления будет способствовать получению более удачному проведению IPO.

Консолидированные показатели СКМ за 2005 г. (только украинские предприятия)

млн. т

сталь

8

прокат

7,5

кокс

8

руда

25,75



Сложнее с оценкой финансовых показателей. Механическое суммирование здесь неуместно, к тому же многие предприятие еще не сообщили о своих финрезультатах за минувший год. И все же определенные выводы относительно объемов выручки и прибыли метпредприятий группы сделать можно. Итак, суммарная выручка «Азовстали» и группы ЕМЗ за 2005 г. – около 19 млрд. грн., общая прибыль предприятий (прибыль «Азовстали» и «Металена», за вычетом убытка ЕМЗ) – около 1,3 млрд. грн. Доход Северного и Центрального ГОКов – около 5 млрд. грн., прибыль – около 1,9 млрд. грн. Показатели коксохимзаводов группы пока неизвестны. Чистая прибыль СКМ (без учета финансовых результатов предприятий группы) по результатам 2005 г. составила 864 млн. грн.

Украинские металлургические ФПГ:

1. Систем Кэпитал Менеджмент

2. «Приват» и «Смарт-групп»

3. Индустриальный союз Донбасса

4. Группа «Запорожсталь» и другие
-- UGMK.INFO (Украина)



Новости по этой теме

В Новости
 

ПРЕДПРИЯТИЯ:

ГЕОГРАФИЯ:

ПРОДУКЦИЯ:

ОТРАСЛИ:

Всего новостей  127763

ГОД:
МЕСЯЦ:
Январь Февраль Март Апрель Май Июнь Июль Август Сентябрь Октябрь Ноябрь Декабрь
Пн Вт Ср Чт Пт Сб Вс
1
2345678
9101112131415
16171819202122
23242526272829
3031     
 


Подписка на рассылку

Ежедневные новости металлургии в Вашем почтовом ящике
RSS



Информер

Ежедневно обновляющиеся заголовки 10 последних новостей металлургии на вашем сайте

все информеры >>