Новости металлургии
18.02.2009 - 11:03
В то же время долгосрочный рейтинг приоритетного необеспеченного долга «В-» (выпуск осуществлен Azovstal Capital B.V.) помещен в список CreditWatch с негативным прогнозом. Рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта оставлен без изменения на уровне «5», что отражает наши ожидания умеренного возмещения долга (10-30%) кредиторам по приоритетному долгу в случае дефолта.
Помещение рейтингов в список CreditWatch отражает нашу озабоченность по поводу возможного влияния ухудшающейся экономической ситуации в Украине на показатели кредитоспособности «Азовстали», в частности на ее ликвидность.
Ликвидность
Ликвидность «Азовстали» в значительной степени зависит от ликвидности группы, поскольку компания является частью «Метинвеста», а его внутригрупповые трансакции значительны, включая кредитные линии связанных сторон. Ликвидность «Метинвеста» немного улучшилась, но, тем не менее, остается слабой. По состоянию на 31 декабря 2008 г. краткосрочный долг группы со сроками погашения в 2009 г. составлял 0,7 млрд долл., а денежные средства на счетах западноевропейских банков — около 0,5 млрд долл., и еще 0,2 млрд долл. находилось на счетах аффилированного банка. Кроме того, мы ожидаем, что в 2009 г. «Азовсталь» будет генерировать значительную позитивную величину свободного денежного потока, поскольку программа капитальных расходов холдинга была значительно сокращена. Тем не менее долг компании включает кредиты на условиях торгового финансирования (от группы западных банков) объемом около 0,7 млрд долл. долл., которые пролонгируются в среднем каждые три месяца. Следовательно, группа зависит от готовности банков и в дальнейшем обеспечивать торговое финансирование. Дополнительные потребности в ликвидности могут быть связаны с выплатой дивидендов.
Анализ ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта
Присвоенный сертификатам участия в займе (выпущены специальным юридическим лицом Azovstal Capital B.V., объем выпуска — 175 млн долл., срок погашения — до 2011 г.) рейтинг приоритетного необеспеченного долга «В-» на одну ступень ниже кредитного рейтинга «Азовстали». Рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта оставлен без изменения на уровне «5», что отражает наши ожидания умеренного (10-30%) возмещения долга в случае дефолта.
Наш сценарий дефолта основан на предположении о существенном ухудшении экономической ситуации и условий деятельности в сталелитейной отрасли, что в сочетании с рисками рефинансирования может привести к реализации нашего сценария дефолта в конце 2009 г. или начале 2010 г.
Для получения более полной информации о рейтингах ожидаемого уровня возмещения долга см. статью «ОАО «Металлургический комбинат «Азовсталь» — анализ ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта», опубликованную 22 сентября 2008 г. в RatingsDirect.
CreditWatch
Рейтинги будут выведены из списка CreditWatch в течение следующих двух недель в связи с рейтинговым действием в отношении Правительства Украины. Мы будем анализировать влияние, которое это действие может оказать на показатели ликвидности «Азовстали» и способность компании продлить кредитные линии торгового финансирования от западных банков. Рейтинг компании по обязательствам в иностранной валюте будет ограничен оценкой риска перевода и конвертации валюты, однако он не обязательно будет сдерживаться суверенным рейтингом по обязательствам в иностранной валюте.
Рейтинг-лист ОАО «Металлургический комбинат «Азовсталь» До С
Кредитный рейтинг контрагента В/CreditWatch Негативный/— В/ Негативный/—
Azovstal Capital B.V.
Рейтинг приоритетного необеспеченного долга (сертификаты участия в займе)* В-/CreditWatch Негативный/— В-
Рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта 5 5
* Заемщик — ОАО «Металлургический комбинат «Азовсталь». -- INFOLine, ИА (по материалам компании)
Источник: www.advis.ru
Новости по этой теме
19.03.2024
12.03.2024
В Новости
Всего новостей 157929
ГОД:
МЕСЯЦ:
Подписка на рассылкуЕжедневные новости металлургии в Вашем почтовом ящике |
