Новости металлургии
07.12.2009 - 13:14
Юрий Волов, Андрей Кучеров, аналитики Банка Москвы.
Мировая сталелитейная отрасль быстро восстанавливается после спада в конце 2008-го – начале 2009 гг. В октябре 2009 г. среднесуточное мировое производство стали было лишь на 4 % ниже докризисного уровня первых 9 месяцев 2008 г. Быстрое восстановление выпуска стало возможным благодаря хорошему спросу со стороны Китая, на долю которого приходится около половины общемирового потребления стали, незначительному падению потребления в странах Ближнего Востока и ЮВА и восполнению запасов потребителей и трейдеров в развитых странах.
Спрос на сталь в Китае в 2009 г., по самым скромным подсчетам, будет на 25-30 %, или почти на 150 млн тонн выше прошлогоднего уровня. Впрочем, китайская металлургическая промышленность устроена таким образом, что предложение почти всегда (хотя иногда с некоторым лагом) поспевает за спросом, в результате чего рост спроса на сталь внутри Китая оказывает относительно небольшое влияние на мировой рынок непосредственно металлопродукции и куда большее влияние на рынки металлургического сырья.
В случае если Китай будет оставаться главным драйвером роста потребления стали в мире и в дальнейшем (а пока такой сценарий просматривается как наиболее вероятный), рост цен на сталь на мировом рынке, по всей видимости, будет происходить параллельно с весьма существенным удорожанием металлургического сырья, а металлургическая отрасль в развитых странах продолжит функционировать на грани рентабельности. Для российских металлургов, большинство из которых в той или иной степени самостоятельно покрывают собственные потребности в сырье, такой сценарий представляется довольно неплохим, а для компаний-производителей металлургического сырья – просто блестящим.
Мы пересмотрели свои оценки целевой стоимости акций компаний черной металлургии и угольного сектора, отразив в новой оценке последние тенденции на рынке стали (новые прогнозы представляют собой нечто среднее между базовым и оптимистическим сценариями, представленными нами в прошлом обзоре "Черная металлургия: худшее позади"), снижение ставок дисконтирования (WACC) и изменение прогнозного периода с конца 2009 г. на конец 2010 г.
Нашими фаворитами в секторе после пересмотра являются бумаги угольных компаний – Распадской и Мечела, а также "близких к земле", т. е. имеющих высокую степень вертикальной интеграции металлургических компаний – Евраза и Северстали.
| Текущая цена, $ | Старый таргет, $ | Новый таргет, $ | Потенциал роста, % | Рекомендация | |
|---|---|---|---|---|---|
| Северсталь | 8.29 | 8.27 | 13.45 | 62 | покупать |
| Evraz | 26.3 | 35.2 | 45.7 | 74 | покупать |
| НЛМК | 3.22 | 2.22 | 3.05 | -5 | продавать |
| ММК | 0.81 | 0.78 | 1.03 | 28 | покупать |
| Мечел | 19.1 | 16.4 | 27.5 | 44 | покупать |
| Распадская | 4.52 | 5.9 | 8.94 | 98 | покупать |
Источник: www.advis.ru
Новости по этой теме
25.04.2024
25.04.2024
В Новости
ПРЕДПРИЯТИЯ:
ГЕОГРАФИЯ:
ОТРАСЛИ:
Всего новостей 158107
ГОД:
МЕСЯЦ:
Подписка на рассылкуЕжедневные новости металлургии в Вашем почтовом ящике |
