Новости металлургии
11.03.2010 - 18:03
"Акции ММК являются нашими фундаментальными фаворитами в стальном секторе", — заявляет аналитик ИК "ФИНАМ" Владимир Сергиевский. По его мнению, привлекательность ММК обеспечена тем, что в кризисном 2009 году, когда большинство аналогов были сосредоточены на выживании, компания продолжила реализовывать долгосрочную стратегию по повышению вертикальной интеграции и увеличению доли высокомаржинальной продукции.
На фоне восстановления спроса на продукцию металлургов, аналитики компании ФИНАМ повысили прогнозы производства "ММК" на 2-17% на период 2010-2013 гг., и ожидают, что, уже начиная с 2010 года, основные мощности "ММК" будут работать с не менее чем 85%-ным уровнем загрузки. Основной вклад в пересмотр прогнозов производства на 2012-2013 года внесла консолидация результатов турецкого СП Atakas, говорится в аналитической записке "ФИНАМа": "Мы прогнозируем среднегодовой темп роста (CAGR) производства "ММК" в 2009-2013 гг. на уровне 13%. При этом доля турецких активов в общем объеме производства к 2013 году может составить более 10%".
Аналитики инвестиционной компании прогнозируют постепенное увеличение доли продукции с высокой добавленной стоимостью в структуре продаж "ММК". По итогам 2009 года она составила 27%, а к 2013 году должна увеличиться до 48-50%. Основной вклад в рост доли высокомаржинальной продукции в 2010 году внесет выход нового толстолистового стана 5000 на 90%-ный уровень загрузки. Более высокие цены реализации и повышение угольной обеспеченности были во многом компенсированы ростом цен на железную руду и эффектом укрепления национальной валюты. "Наш долгосрочный прогноз рентабельности EBITDA остался на уровне 22-23%, а оценка чистой рентабельности была повышена с 11% до 13%. Мы ожидаем 70%-ного роста выручки компании в 2010 году наряду с увеличением рентабельности, и отмечаем сохраняющуюся недооценку компании по впередсмотрящим мультипликаторам относительно иностранных аналогов", — сообщает г-н Сергиевский.
Что касается потенциальных рисков эмитента, то аналитики "ФИНАМа" отмечают высокую степень зависимости от конъюнктуры внутреннего рынка и отсутствие собственного рудного дивизиона. "Производственные мощности ММК в наибольшей степени ориентированы на внутренний рынок, и компания может столкнуться с ограниченным спросом на продукцию. С начала 2010 года был зафиксирован 30%-ный рост цен на железную руду, что, принимая во внимание высокую долю данной статьи расходов в структуре себестоимости, способно оказать давление на рентабельность компании", — говорится в исследовании "ФИНАМа". -- INFOLine, ИА (по материалам компании)
Источник: www.advis.ru
Новости по этой теме
26.04.2024
В Новости
Всего новостей 158139
ГОД:
МЕСЯЦ:
Подписка на рассылкуЕжедневные новости металлургии в Вашем почтовом ящике |
